股市处于历史高位延续了牛市的老化

股市处于历史高位延续了牛市的老化

  目前的牛市是有史以来最长的牛市之一。它没有必要结束,但历史表明,每个牛市最终都会出现熊市。这是一个令人发人深省的想法,应该引导投资者至少考虑一些避险投资。最具代表性的避风港之一是黄金。但是你怎么买这种贵重金属?以下是三种不同的方式,以及今天应该关注的三种贵金属库存。

  有几种主要方式可以获得黄金。最明显的是出去买一些。这并不意味着买一条金项链; 珠宝加价很大,而且通常是投资黄金的可怕方式。但你可以买金条和金币。你也可能会在这里面对加价,因为你的硬币经销商会想要得到补偿,但它不会像珠宝那样糟糕。

  问题是黄金没有增长潜力 - 一盎司黄金总是一盎司黄金。唯一的上行空间将来自更高的黄金价格。除非你预计世界金融体系崩溃,否则直接拥有金属几乎没有什么好处。直接投资黄金的交易所交易基金(ETF)大致相似,但更容易买卖。

  然而,最终,许多投资者更愿意投资贵金属矿工。这样做的好处是矿工可以扩大业务,从而提供增长机会。然而,这里的一个关键问题是矿工必须处理实际操作矿山的成本和风险。有些人比其他人做得更好。拥有黄金矿工并不是一个糟糕的计划,但有一个更好的选择:流媒体和版税公司。

  这些公司,包括行业巨头Wheaton Precious Metals (纽约证券交易所代码:WPM),Royal Gold (纳斯达克股票代码:RGLD)和Franco-Nevada (纽约证券交易所股票代码:FNV),都没有经营任何矿山。他们为矿工提供前期现金,以换取未来以低利率购买黄金,白银和其他商品的权利。矿工利用现金建立矿山,扩大现有资产或加强资产负债表,而流媒体公司则受益于合同锁定的低价格。例如,惠顿在2018年支付了大约400美元/盎司的黄金 - 远低于黄金的现货价格。

  Wheaton在流媒体领域有一些独特的关注点。它更喜欢投资少量的大型矿井。它目前投资了19个运营矿山和9个开发项目。这限制了公司的多元化,增加了单一矿山投资中断可能达到顶线和底线的风险。(如果矿山没有生产黄金或白银,流媒体公司将无需购买。)

  总的来说,这不是一个太大的问题。但还有两个值得注意的因素。首先,惠顿历来专注于白银,最近才转向更平衡的方法。今天,黄金和白银在投资组合中大致平分。它也开始添加其他金属,包括钯和钴。(这条河还没有开始,因为矿井仍在开发中。)但是,它可能提供了金和银之间最平衡的混合。

  惠顿的另一个独特之处在于其可变股息政策。该公司将股息设定为过去12个月业务产生的平均现金的30%。按每股收付的结果是,当惠顿赚更多钱时,投资者可以获得更高的股息。当惠顿减少资金投入时,投资者的股息减少。对于寻求稳定收入来源的投资者来说,这将是可怕的,但退一步思考这一点。

  当股票市场表现不佳时,黄金和白银往往表现最佳,投资者转向投资的动力,如贵金属,被视为财富储备。这意味着,当你的投资组合的其他部分受到打击时,惠顿的股票不仅可能会上涨,而且当你需要某些东西来平息你的投资紧张时,它也会随时吐出越来越多的现金。目前的收益率约为1.5%。

  在某些方面,Royal Gold比Wheaton更加多样化,在其投资组合中有191项投资。虽然今天只有41个在生产,但有17个在开发中,133个在早期阶段。这些数字使惠顿的投资组合相形见绌。也就是说,黄金约占其产量的70%(最近的银流收购推动了这一比例从大约75%下降),白银将其贵金属产量计算为总产量的85%。其余的是铜和其他金属。在这里的三重奏中,它是最容易接触黄金的。

  第二大差异因素是Royal Gold的股息。它连续18年增加了令人难以置信的成绩。这是值得注意的,不仅因为它比同行更长,而且因为贵金属众所周知地不稳定。公平地说,今天的收益率仅为1.2%,因此很难将Royal Gold视为收入存量。但管理层已明确表明,它认为通过增加股息支付给股东回报价值很重要。对于寻求黄金敞口的投资者而言,Royal Gold可能非常适合。

  在这三人中,Franco-Nevada轻松拥有最多元化的投资组合。它拥有51个生产矿山,37个先进勘探,202个早期阶段。除此之外,它还投资了55个石油和天然气钻探项目以及另外25个能源勘探项目。总的来说,Franco-Nevada在其投资组合中有370项投资。对于看黄金的投资者来说,这是一个好坏参半的祝福,因为这家流媒体公司远非纯粹的金属游戏。2018年,佛朗哥 - 内华达的贵金属业务表现疲软,石油和天然气投资能够弥补这一不足。那些将多元化视为好事的人可能会感兴趣。

  也就是说,Franco-Nevada的目标是从贵金属中获得80%的收入。随着时间的推移,这种情况逐渐消退,目前这一数字高达80%。由于目前的石油投资计划开始见效,预计未来五年将下降至中低至80%的区域。但佛朗哥 - 内华达仍将在很大程度上成为贵金属投资,具有一定的能量。

  与Royal Gold一样,Franco-Nevada认为股息是一种重要的回报形式。它连续11年每年增加股息。目前的收益率约为1.3%。对于那些想要对其投注进行套期保值的投资者而言,佛朗哥 - 内华达的能源风险可能使其优于皇家黄金和惠顿。

  说实话,Wheaton,Royal Gold和Franco-Nevada都是经营良好的公司。对于寻求在其投资组合中增加一些贵金属风险的投资者而言,其中任何一个都是一个不错的选择。尽管如此,他们每个人都有微妙的差异,这可能会让你成为一个更好的选择。如果你正在寻求黄金和白银之间的平衡,惠顿赢了,当然,它注意到它有可变的股息政策。如果您希望获得尽可能多的黄金暴露,那么最好的选择可能是Royal Gold。如果你想要多样化,那么拥有一些能量的佛朗哥 - 内华达可能是最好的方式。

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