钢铁行业投资研究报告钢材价格继续下降螺纹钢

钢铁行业投资研究报告钢材价格继续下降螺纹钢期货升水幅度扩大

  投资建议:从上周板块行情走势来看,钢铁板块小幅下降,但跑赢大盘。主要原因或是1-2月份主要经济数据比预期要好,宏观经济稳健。从行业基本面来看,上周钢材社会库存首次下降,但幅度较小,不足以改变需求悲观的预期,仍需要进一步跟踪观察旺季需求释放情况。随着北方限产结束、钢厂开工率逐步提升,市场供应压力较大,如果需求不及预期,钢价将大幅承压。短期可关注板块高分红等主题性投资机会,长期仍建议关注有明确量能提升或规模扩张,业绩保持增长且估值较低具有较高安全边际的内生成长性个股,推荐龙头宝钢股份、太钢不锈,以及三钢闽光、方大特钢等。

  钢铁板块小幅下跌。上周(2018.3.12-2018.3.16沪深两市共计5个交易日,申万钢铁行业板块继续小幅下跌,最终收跌0.21%,跑赢沪深300指数1.06个百分点。全板块整周有20只股票下跌,10只上涨,3只持续停牌。久立特材领涨个股。

  钢材价格指数继续下降,螺纹钢期货升水幅度扩大。上周钢价综合指数环比继续下降0.21%;主要城市钢材现货价格环比明显下降;螺纹钢主力合约周平均环比下跌3.61%,热轧卷板主力合约周平均环比下降2.50%;螺纹钢期货升水幅度进一步扩大至123元/吨。

  高炉开工率环比继续下降,社会库存首次下降。上周全国高炉开工率环比微幅下降0.55个百分点,河北省小幅下降0.64个百分点;高炉检修容积环比上升3.33%,河北环比上升2.77%。据mysteel数据,上周五大品种社会库存合计达到了1944.92万吨,环比前一周减少17.15万吨,为节后库存首降。但降幅较小,后续需求启动情况仍有待进一步跟踪观察。

  铁矿石价格环比继续下跌,焦炭价格止涨趋稳。上周铁矿石价格指数周平均下降2.78点,降幅环比扩大,普氏进口铁矿石价格环比下降2.26美元/吨,继续显著回落;唐山产焦炭周平均价格环比持平1985元/吨,价格止涨趋稳。

  吨钢毛利小幅下降。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算,上周螺纹钢吨钢毛利测算环比减少125元;热轧卷板吨钢毛利环比减少109元。吨钢毛利有所下降,但整体水平仍处于较高水平。

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