超声电子新型PCB渐成赚钱机器

超声电子新型PCB渐成赚钱机器

  印刷电路板(PCB)是超声电子(000823)主要的收入和利润来源,随着去年四季度公司二阶HDIPCB实现批量生产,分析师普遍认为这将有效提高公司盈利能力,使公司在同行业中脱颖而出。

  传统的普通印制电路板较厚、孔径大,线路只能挤压在同一平面上,难以满足更高密度集成,而HDI(HighDensityInterconnectionTechnology)作为一种新型PCB设计制作技术改用逐层方式且用盲孔或埋孔进行电性连接,也被称为层积技术。采用HDI技术的产品孔径、盘径和线路都大大缩小,因此手机是目前HDIPCB的最大市场,占50%左右,其次是IC载板,数码相机、便携式摄像机、笔记本电脑等市场。

  据悉,超声电子原有的HDIPCB产能为20万平米,仅能生产一阶HDIPCB和普通高多层PCB。2006年第三季度超声电子控股子公司超声印制板二厂HDIPCB二期项目投产。该项目计划年产能为6万平米二阶HDIPCB,2006年实际产出2万平米二阶HDIPCB。

  超声电子现阶段扩大二阶HDIPCB产量所受到的限制主要是关键设备层压机和激光钻机不够,因此公司目前部分产品需要委托钻孔和层压。现在公司正积极筹集资金对二阶HDIPCB的生产线的关键设备进行扩充,预计2007年第三季度投产。投产后公司二阶HDIPCB的产能可以达到8-10万平米/年。

  虽然目前还未完全达产,但下游充沛的需求已为超声电子未来二阶HDIPCB产品的收益提供了保障。从数据看,HDIPCB市场潜力巨大,2005年全球HDIPCB市场规模达到70亿美元,比2004年增长18%,2002-2005年市场的复合成长率为19%,而预计未来几年全球HDIPCB的市场每年仍有10%以上的增长率。

  根据海通证券分析师邱春城的测算,假设2006年全球手机销量为10亿只,90%采用HDI板,按照“1平方米HDI板配套180-250只手机”,即全球HDI板的市场空间在360-500万平方米,考虑到智能终端、数码相机和其它小型化电子领域的需求占另外的50%,则保守估计全球市场空间为800万平方米。因此,他认为,即使超声电子扩产全部达产,也不到全球市场4%,公司产能扩充对供给影响小,未来成长空间巨大,而公司当前已有客户能保证4-5万平方米/年的二阶HDI的消费量。

  二阶HDIPCB对超声电子具有重要意义更在于其较强的盈利能力。广发证券分析师关敏表示,超声电子去年下半年销售二阶HDIPCB两万平米,每平米均价5000元,由于层压机和激光钻孔机不够,需要委托加工,毛利率低于市场该产品毛利率40%,预计为30%。2007年预计公司全年销售二阶HDIPCB8万平米,均价维持5000元/平米;上半年销售3万平米左右,毛利率30%;下半年销售5万平米,由于第三季度设备到位,委托加工减少,毛利率上升至40%。

  招商证券股份有限公司关于注销上海机场认沽权证的公告(2007-03-01)

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